1.什么是对冲基金？
1949年，美国社会学家、作家、财经记者阿尔弗雷德·琼斯(Alfred Jones)创立了世界上第一个对冲基金，后来人们把他视为对冲基金行业的创始人和奠基人。
简而言之，就是做空一篮子股票，同时做多篮子股票。这样构建的对冲基神世界组合就是对冲基金。
琼斯认为，单个资产的价格变化可以看做两部分。一部分是整体市场的波动造成的(即市场或系统风险)，另一部分是资产本身的表现造成的，只与公司自身的资产负债表有关。为了消除整个市场对投资组合收益的影响，应该买入预期强于大盘的股票和预期弱于大盘的做空股票，对冲和平衡整个市场走势对整个投资组合的影响，达到市场中立和仓位中立。他发现，由于整体市场的影响，组合的价格波动会相互抵消，因为如果整体市场上涨，做空的损失会被做多组合的额外收益弥补，反之亦然。这确实是因为它“对冲”了这部分整体市场风险的影响。这种投资方式被称为对冲基金。
2.套期保值基金的主要特征
1)追求绝对收益。Hedge 基金经理积极管理自己的投资组合，以实现正的绝对投资回报，无论整体市场或指数走势如何。
2)多元化投资策略。对冲基金可以比普通基金更自由地操作其交易和投资策略，包括全球跨资产和跨市场的投资策略，如宏观策略、全球量化投资、货币市场对冲基金套利等。
这也是提高套期保值效率和多样化的手段基金。如果你有一个投资组合，增加一个不相关但正回报的投资策略，无疑会降低新投资组合的整体风险，提高整体投资回报。
3)对冲基金追求潜在稳定的中长期高收益，尤其是在熊市和猪市，也能给投资者带来正收益。过去20年，全球对冲基金行业年均投资回报率约为12%，波动率约为10%，夏普比率为1.2。这远远超过了同期标准普尔500指数的投资回报。这也是近20年来对冲基金从另类投资逐渐转向主流投资的投资策略和领域之一。近年来，尤其是随着机构投资者认可度的不断提高，机构投资者对对冲基金的资产配置从早期的不足5%逐渐提升到近年的15%左右。
4)卖空证券，即卖空证券借贷，是发展套期保值基金和提高证券市场价格发现的必要条件。
5)杠杆:对冲基金通过做空证券对冲市场风险。一般来说，他们需要杠杆来放大对冲基金(又称alpha)的投资回报率。杠杆水平与各个市场的投资策略和基金管理人的风险控制程度有关。比如债券市场的杠杆率最高，可以达到几十倍，多空基金的杠杆率最低，一般不超过1倍，市场中性股票的量化投资策略一般在3-5倍。
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