备兑利息套利(Covered interest arbitrage)是指在外汇市场卖出远期高息货币,同时将资金转移到高息货币的国家或地区,即在套利的同时做掉期交易,以规避汇率风险。其实这就是套期保值,一般的套利套期保值交易多为套息套利。
有担保利息套利和无担保利息套利的区别:
1、意义上的区别
套息套利是指在外汇市场卖出远期高息货币,同时将资金转移到高息货币国家或地区,即在套利的同时做掉期交易,以规避汇率风险。
无套息套利(Non-covered interest arbitrage)又称无套息套利,是指资金从低利率货币转移到高利率货币,以寻求利率的级差收益。这种交易不需要同时进行反方向平仓,但这种交易承担了高息货币贬值的风险。
2、计算公式的区别
套息套利根据利率平价定理的平价公式为RH-RF = (f-s)/s .即期汇率1外币为S币,远期汇率1外币为F币,国内利率为RH,国外利率为RF。
在无覆盖的利息套利交易中,资本流动的方向主要由未补偿的利差决定。设英国的利率为Iuk,美国的利率为Ius,如果UD的利差没有抵消,那么UD = IUK-IUS。在即期汇率不变的情况下,两国利率差越大,套利者的利润越大。在两国利率差不变的情况下,利率越高,套利者的利润越大。
3、功能上的区别
套息套利客观上起到了调节资本流动的自发作用。以追求利润为动机,资本从丰富的地方流向稀缺的地方,使资本发挥更有效的作用。此外,套息套利中的交易活动可以使全球金融市场的供求关系自发趋于平衡。
在无覆盖的利息套利交易中,资本流动的方向主要由未补偿的利差决定。套利为投资者提供了套期保值的机会,并且通常具有较低的波动性。